近期，人民币汇率持续下行，年中节点以“八连降”收官，期间累计跌去1931个基点，下调幅度超3%，贬值速度增快。分析认为，此轮贬值主要受美元指数的走高的影响；展望未来，考虑美元指数还将保持强势，年内人民币对美元仍然有贬值压力，不过，持续大幅贬值的可能性不大。

　　【侨报综合报道】在2018年上半年的最后一个交易日(6月29日)，人民币对美元汇率中间价下调206个基点，报6.6166，年中节点以“八连降”收官，期间累计跌去1931个基点，下调幅度超3%，贬值速度增快。7月2日，人民币兑美元中间价调升9个基点，报6.6157，终结八日连贬。

　　贸易摩擦加剧引发汇市波动

　　综合中新社、上海《国际金融报》、《上海证券报》报道，今年以来，人民币汇率的走势好似一条在尾部略显陡峭的抛物线：从年初至4月20日前后，人民币对美元汇率持续走高，涨幅达3.5%左右；紧接至6月中，人民币汇率缓慢下行，贬值超1000个基点；再往后到年中，人民币汇率的下行态势更加迅速并已全部回吐年内涨幅。

　　对于人民币近期的不断贬值，海通证券分析师姜超指出，二季度以来，人民币对美元汇率虽然贬值，但对一篮子货币依然是升值的，说明人民币对美元走弱的主要原因是美元指数的走高。今年以来美元指数走强最主要的原因在于，美国经济在减税的刺激下持续回升，而欧元区和日本去年的强势复苏在今年则开始转弱。在经济表现分化的基础上，美国通胀预期持续升温，而欧洲经济还受到政治风险的扰动，导致美、欧的货币政策倾向也出现差异。美欧、美日的10年期国债利差，较今年初分别扩大了60个和50个基点，美元资产的吸引力进一步增强，也推升美元走高。

　　当地时间13日，美联储宣布上调联邦基金利率25个基点，至1.75%至2.00%。这是美联储今年以来第二次加息，也是2015年底以来第七次加息。

　　而贸易摩擦的加剧则成为引发汇市波动又一大因素。招商银行外汇首席分析师李刘阳表示，今年中美之间的贸易摩擦乃至全球贸易争端的激烈程度远超往年。因此，在今年汇率市场的风险定价中，贸易摩擦成为了一个异军突起的重要影响因素。整个贸易谈判过程相当反复，进出口企业的信心也随着贸易战的形势变化而波动。在6月15日美方公布500亿美元关税征收清单之后，境内人民币汇率预期显著恶化，这带动了一波贬值行情。

　　此外，近期大陆央行宣布从2018年7月5日起下调人民币存款准备金率0.5个百分点，大约释放流动性资金7000亿元人民币，有分析认为，降准对人民币价值回归行情带来一定的压力。

　　人民币对美元仍然有贬值压力

　　有分析指出，考虑到今年欧洲面临的风险要大于美国，且经济上美强欧弱，美元指数还将保持强势；中国经济下行压力，中美贸易摩擦的潜在威胁，货币政策宽松加码，年内人民币对美元仍然有贬值压力。不过，人民币持续大幅贬值的可能性不大。

　　招商证券首席宏观分析师谢亚轩认为，展望2018年下半年，中国进一步推动汇率形成机制改革的可能性小、外汇需求进一步趋于稳定，同时美元指数将维持强势，高点可能在100左右。

　　基于对上述问题的判断，谢亚轩预计，2018年下半年美元指数处于90至100的条件下，人民币汇率在6.25至6.75的区间内波动。

　　中国社科院世界经济与政治研究所研究员、平安证券首席经济学家张明表示，若美元指数未来能稳定在95上下、美元对新兴市场国家货币的升值过程基本结束、全球投资者的风险偏好已触底等情况发生，那么人民币对美元汇率就难以出现显著下跌，有望稳定在6.7上下。人民币对美元汇率在今年内跌破7的概率，目前看来依然较小。

　　工银国际首席经济学家程实表示，考虑到近期的贬值，当前人民币有效汇率事实上已经贴近均衡汇率，高估压力得到有效释放。从良好的经济基本面来看，盈利持续改善促使生产活动保持旺盛，民间投资持续上升。非金融企业部门杠杆率和金融部门杠杆率双双下行，影子银行规模明显萎缩，系统性风险从源头上得到有效抑制，为人民币有效汇率稳中有升奠定内生基础。

　　摩根士丹利华鑫证券首席经济学家章俊分析，下半年市场需要适应人民币汇率双向宽幅波动的常态化，基本面不支持人民币汇率持续单边升值或者贬值。相比之下，美元走强趋势或告一段落。章俊预计，三季度美国经济增长动能可能会有所减弱，导致美元资产回报率下降，届时资本会重新流出美国。